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降准之后华泰证券紧急会议带来全行业解析

2019-05-18 12:33:05来源:励志吧0次阅读

降准之后 华泰证券紧急会议带来全行业解析

近期增量资金跑步进场推动A股持续大涨,但周末证监会禁止券商参与场外配资、伞形信托的信息势必引发市场波动,另外,就在今天下午5点,央行宣布了再次下调存款准备金率1个百分点,A股是否会因此降温?港股连续大涨之后进入盘整期,未来能否延续上涨趋势?那些行业和个股未来值得重点关注?华泰证券周日会议,对此进行全解析。

降准时点符合预期,总体力度超预期:央行四月下旬降准,应对经济下行。力度很大,普降1%远超2月降准0.5%,对农村金融机构、“三农”和小微达标银行额外定向降准,预计释放流动性超过1.2万亿元。

1、经济在观察期内加速下滑:三月初降息后,央行连续下调逆回购利率,引导并顺应货币市场利率下行,意图通过传统货币政策传导机制降低实体融资成本。三月、四月上中旬是政策观察期,但一季度宏观经济和货币金融数据说明经济正在加速下滑,M2信贷社融全面低迷,货币政策全面宽松呼之欲出。

2、债务货币化避免财政悬崖:地方债务置换呼唤债务货币化。债市收益率曲线陡峭化,长端上升压力来自于资金向股市流动以及地方债供给加速影响。中国版QE目前虽短期难成现实,但央行介入政府债务置换过程的概率正不断增强。降准对冲地方债供给降低长端利率的意图明显,效果需观察。

3、美联加息预期依然高悬:外汇占款对国内货币形成的贡献趋于消失,降准对冲外汇占款缺失以维持货币增速的需求将阶段性持续存在。在美联储加息前降准降息对国内金融的压力小,近期美元走弱人民币企稳提供降准外部条件。

4、上周五证监会重申政策打击伞型信托配资和两融杠杆,遏制了股市疯牛情绪,但同时有在周一引起股市恐慌下跌的可能,这为降准提供了良好的契机。

继续宽货币,力拓宽信用。全面稳增长模式已经启动,二季度既需要财政基建“花钱”,又需要货币宽松“放钱”。预期未来三季度,还有降准降息的可能和必要,短期内如果实际利率仍在上升,则五月降息概率大增。同时央行和银监会将加大力度促进银行信贷的提升。

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