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中国降息蝴蝶效应能否波及大豆市场

2018-11-06 09:29:18

中国降息蝴蝶效应能否波及大豆市场?

出口需求乏力,收割基本结束,美豆重新聚焦创纪录产量,市场再次回到11月初反弹的起点,然而每次跌至10美元附近,总能上演逢十必反的故事,连续两日反弹超过3%。上一次引发上涨的是强劲出口需求,而这一次救场的是中国央行的意外降息。

11月5日美豆跌破10美元的时候,触发了一波大级别的反弹,在11月12日一度升至三个月高位1086.2美分,累计反弹幅度达3.76%。上周三美豆再度跌至10美元附近,出口需求又来救场,周四1月大豆合约上涨1.5%。中国央行周五两年来首次意外降息,点燃大豆进口需求预期,美豆周五继续上扬1.7%,连续两日累计反弹3.2%。

出口需求一直是美豆反弹的重要引擎,截至11月13日当周,美国出口销售大豆48.3万吨,为9月1日本市场年度开始以来,较前周下滑55%,较四周均值减少68%。2014/15年度累计出口1444.27万吨,平均单周出口131万吨。而去年同期美豆已出口1507万吨,单周出口达167万吨,很明显今年出口数据弱于去年同期。上月美国大豆价格大涨,引发市场担心若中国等主要进口国转而从其他地区进口,那么市场对美国大豆的需求可能减少。

创纪录的美国大豆已经基本收割结束,截至11月16日,美国大豆收割率为94%,略低于五年均值,但路易斯安那州、内布拉斯加州、北达科塔州和南达科塔州均完成收割。北卡罗来纳州收割进度慢,截至上周收割率仅为53%。去年的11月17日当周,美豆收割完成95%,基本趋于尾声。从9月22日USDA首次公布大豆收割进度,到11月中旬大豆收割结束,整个大豆收割季美豆录得3.57%的涨幅,在10月1日触及收割季低点904美分,高点出现在11月12日,为1086.2美分。而在过去三年收割季美豆平均跌幅均在15%左右。今年美豆创纪录产量已经令前期CBOT大豆重挫,在收割季下跌动能明显减弱。

两粕期货近来和美豆如影相随。菜粕1505合约11月12日成为主力合约以来一路下滑,累计下跌2.39%。此期间豆粕的跌幅也超过2%。目前菜粕和豆粕均是连续三周录得跌幅。随着美豆的连续两日上涨,国内农产品市场逐渐转暖。

中国央行上周五出人意料的两年来首次降息,给国内期市年底送了一份大礼,金融期货利好强于商品期货,工业品期货强于农产品期货。目前大多数商品走势低迷,尤其深不见底的黑色商品,农产品市场一贯对于货币政策调整不敏感。对于大豆市场来讲,中国降息只是从理论上可能刺激大豆需求,但能否从实质上提振美豆需求还需要进一步观察。

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